Volatilitatea ocoleste deocamdata piata de la Bucuresti, care continua sa supraperformeze

Daca scaderile din ultima saptamana a lunii au dus evolutiile actiunilor si obligatiunilor riscante in zona neutra sau chiar negativa pentru ansamblul lunii ianuarie, actiunile si obligatiunile romanesti au incheiat luna cu o performanta pozitiva generalizata. Astfel, dupa avantul pozitiv din prima jumatate a lunii, piata locala pare sa nu se fi molipsit prea mult de lipsa de dispozitie a investitorilor globali in a doua parte a lunii, mentinandu-si nealterate castigurile. Sigur ca relaxarea monetara operata de Banca Nationala a avut un impact important, in special in cazul obligatiunilor in lei, dar probabil ca nu a fost unicul catalizator pozitiv. Cresterea pretului petrolului probabil ca a avut un oarecare rol in sustinerea aprecierilor de preturi de la BVB, dupa cum pentru titlurile in euro ale Romaniei (care au fost cel mai putin cautate intre activele romanesti, dar au reusit totusi sa incheie luna cu o foarte usoara apreciere de pret) a contat probabil si perspectiva unui buget pentru 2021 care se arata a fi bazat pe o atitudine mai conservatoare fata de cheltuirea banului public. In privinta bugetului, Romania nici nu are de altfel vreo alternativa la revenirea la cumpatare, tinand cont ca in anul 2020 executia a relevat un decalaj al cheltuielilor fata de venituri de aproape 10% din PIB, un record negativ pentru Romania – partial datorat eforturilor de sustinere a economiei pe timp de pandemie, dar in mod substantial si de impactul decalat si cumulat al masurilor de crestere masiva a cheltuielilor de personal si a cheltuielilor cu asistenta sociala din ultimii 5 ani.

Grafic 4: Evolutia unor indici bursieri selectati de pe pietele de actiuni globale, comparatie cu indicele reprezentativ al BVB

Tabel 1: Evolutia performantei din luna ianuarie a fondurilor locale administrate de Erste Asset Management